在资本市场回温之时，半导体企业扎堆奔向港交所。

　　近日，深圳基本半导体股份有限公司（以下简称：基本半导体）递表港交所，中信证券、国金证券（香港）及中银国际为联席保荐人。

　　这是一家成立于2016年的半导体企业，专注于碳化硅（SiC）功率器件，产品包括碳化硅分立器件、碳化硅功率模块、功率半导体栅极驱动等，可应用于新能源汽车、光伏储能等产业。

　　近年来，半导体发展如火如荼，且颇受资本市场追捧。例如：今年12月5月，摩尔线程登陆A股，上市首日股价暴涨超400%。

　　身处在这样的市场环境中，基本半导体并未实现盈利，报告期内3年半已累计亏损约10亿元。

　　在首次招股书失效之后，基本半导体这一次能如愿以偿吗？

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　　3年半累亏10亿，

　　汪之涵薪酬超5000万

　　创建基本半导体之前，汪之涵在2009年先创建了青铜剑科技。直到2016年，青铜剑科技才与Ascatron AB联合创立了基本半导体，各自持股50%。

　　汪之涵是技术出身，曾就读于清华大学电气工程及其自动化专业，还在剑桥大学工程系短暂从事过1年的博士后研究工作。

　　而Ascatron AB是一家在瑞典成立的公司，主营业务为基于碳化硅及相关材料，进行材料与组件的制造和加工服务。“技术+经验+资本”的结合，让基本半导体站上了更高的起点。

　　自成立以来，基本半导体就聚焦碳化硅半导体应用领域，陆续开始研发、量产碳化硅分立器件、碳化硅功率模块等。2020年，又整合了青铜剑科技的栅极驱动业务，推出了栅极驱动板。

　　目前，基本半导体已实现了从晶圆制造、模块封装，到栅极驱动设计与测试的完全自主量产能力，生产的产品可应用于新能源汽车、可再生能源系统、储能系统等领域。其中，新能源汽车是碳化硅半导体最大的终端应用市场。

　　图 / 基本半导体官网

　　近年来，新能源汽车发展势头强劲，带动了上下游产业链起飞。弗若斯特沙利文资料显示，自2020年至2024年，全球碳化硅功率器件的市场规模从45亿元增长至227亿元，预计2029年将达到1106亿元。

　　行业前景广阔，但市场高度集中，主要被少数国际厂商所占领。以2024年碳化硅功率模块收入计，中国市场排名前三的企业来自荷兰、美国和德国，合计市场份额达到54.6%。

　　图 / 基本半导体招股书

　　与之相比，基本半导体的规模甚微。

　　2022年至2025年上半年（以下简称：报告期），基本半导体的收入分别为1.17亿元、2.21亿元、2.99亿元及1.04亿元。以收入占比最高的碳化硅功率模块（2024年收入）计，公司在中国的市占率仅有2.9%。

　　图 / 基本半导体招股书

　　没有足够的规模支撑，基本半导体深陷亏损泥潭。报告期内，公司分别亏损2.42亿元、3.42亿元、2.37亿元及1.77亿元，三年半内累计亏损9.98亿元。

　　在剔除股份开支等因素影响之后，公司的经调整净亏损（非《国际财务报告准则》计量指标）分别为1.90亿元、3.31亿元、2.03亿元及1.32亿元。

　　图/ 基本半导体招股书

　　对于长期亏损，基本半导体解释称，主要是由于产品仍处于研发与市场扩张阶段，尚未实现量产或成本优化。这导致研发、测试及营销支出庞大，产品成本高于成熟的国际竞争对手，且收入不足以补足相关成本与支出。

　　即便如此，汪之涵仍然享受着高薪待遇。2022年，汪之涵的薪酬总额高达3802.7万元，其中以权益结算的股份支付3677.5万元。这一年，汪之涵的薪酬总额是公司首席执行官和巍巍的10倍以上。

　　图 / 基本半导体招股书

　　在此之后的2023年至2025年上半年，?/span>