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12月4日，近期白银价格持续在每盎司58美元以上徘徊，接近历史高点，市场波动性仍然显著。FXGT认为，尽管白银仍有上行空间，但投资者在追高时应保持谨慎。Bloomberg Intelligence高级市场策略师Mike McGlone在最新贵金属报告中指出，白银的指数级上涨令人“有些担忧”，由于其价格波动性极大，未来白银可能上涨至每盎司75美元，也可能回落至每盎司40美元。

　　从历史走势看，白银价格远高于五年平均水平83%。McGlone指出，历史上白银的极端行情通常难以持续。例如，1980年白银达到每盎司约49.50美元的高点，直到2011年才被突破；1993年的低点约为3.60美元，经历了约93%的回撤。类似情况还出现在1974年，当年年底白银收于4.47美元，三年后才恢复至更高水平。2010年白银涨至约31美元，2011年高点49.80美元，2020年低点11.64美元，是最近的长期参考例子。FXGT认为，历史经验显示，白银在短期内的快速上涨可能伴随大幅波动，因此投资需谨慎管理风险。

　　从市场基本面来看，白银价格的飙升与需求增长密切相关。过去五年，全球白银供应持续出现赤字，主要受到工业需求的强劲推动，包括电子、光伏和医疗等领域对白银的消耗量大幅增加，导致可流通库存显著下降。这种供应紧张不仅提高了白银的价格弹性，也使市场对任何潜在供应中断更加敏感。此外，美国将白银列为关键金属，市场对可能征收关税或出口限制的担忧进一步加剧了供应链压力，使得白银的流动性风险上升。FXGT认为，这些供需紧张因素相互叠加，是白银价格持续高位的重要推动力，同时也提醒投资者注意市场波动风险。

　　不仅如此，全球投资需求的激增也在很大程度上支撑了白银价格创下历史新高。随着经济不确定性加剧，投资者对避险资产的兴趣持续增加，而对美联储可能采取更激进宽松政策的预期也在提升市场风险偏好。与此同时，持续的通胀压力使得投资者更倾向于配置白银等硬资产，以对冲货币贬值和经济波动的风险。FXGT认为，这种投资需求的上升与供应端的紧张形成双重支撑，使白银价格在短期内仍具备较强韧性。

　　总体来看，尽管白银市场的价格波动性依然较高，但由于矿产产量受限、地面库存下降以及供应链紧张等多重因素的共同作用，市场缺口在短期内难以完全消解。这意味着白银价格在高位运行有较强的支撑，同时也为投资者提供了策略性布局的机会。FXGT认为，理性评估