【央视新闻客户端】

　　12月19日，A股三大指数午后高位震荡。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49%。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量704亿。市场逾4400股上涨。港股市场，恒生指数收涨0.75%，恒生科技指数涨1.12%。

　　资金流向，主力资金全天净流入通用设备、汽车、商贸零售等板块，净流出半导体、航天航空、电子等板块。盘面上，大消费爆发，零售、免税店方向领涨；海南自贸区、核聚变、稀土永磁、两岸融合、智能驾驶概念股活跃。算力硬件产业链调整，CPO、存储区方向跌幅靠前。

　　美日数据及政策动向主导市场情绪

　　12月18日，在政府结束停摆后，备受关注的11月通胀数据终于公布，结果显著低于预期。11月整体与核心CPI同比及环比增速均出现大幅回落，其中整体CPI同比降至2.74%，远低于市场预期的3.06%。

　　实际上，市场对数据准确性仍抱有疑虑。由于政府停摆导致10月数据缺失，且本月数据环比降幅过大，尤其是此前颇具韧性的服务价格与房租也同步走弱，使得部分投资者怀疑数据可能受到短期干扰。其次，尽管存在疑虑，但价格回落趋势本身与近期走弱的就业、消费及PMI数据相互印证，因此下行方向并不意外。总体而言，这份“过于良好”的数据短期内提振了市场风险偏好，但对美联储降息预期的进一步推动，仍需等待后续数据验证以及新主席提名的明朗化。

　　日本央行宣布将目标利率提高25个基点至0.75%，利率水平创30年来新高，这也是2025年1月以后，日本央行11个月来再次进行加息。此次加息符合市场普遍预期，标志着货币政策的持续正常化。短期来看，这一关键风险事件落地有助于市场不确定性的出清。

　　创新药：数据驱动，多重利好催化板块反弹

　　创新药板块上涨催化因素包括：

百济神州自研管线药物BGB-B2033获FDA快速通道认定，用于治疗肝细胞癌，正在开展全球多中心一期临床试验，验证技术可行性。

益方生物TYK2抑制剂D-2570临床数据优异，2期研究高剂量组治疗12周时PASI 90应答率达77.5%、PASI 100达50%，显著优于武田Zasocitinib的3期数据。公司已启动头对头氘可来昔替尼治疗斑块状银屑病国内3期临床，并计划海外1期临床，BD出海预期强化。

美国参议院通过2026NDAA，生物安全法案落地，但未具体点名任何企业，后续将由美国政府管理和预算办公室制定受限企业名单，地缘风险逐渐落地出清。

宏观方面，日本央行宣布加息25bp至0.75%，宏观利空落地出清。

　　目前创新药板块经历数月回调已具备一定性价比。产业层面，2026年5月ASCO年会等关键会议将密集披露临床数据，作为最重要的肿瘤学盛会，届时或成为修复的重要节点，但beta或没有今年这么高存在分化可能；业绩期商业化的公司预计业绩表现也或不错。资金层面，目前主要关注全基资金流动性，若持续有高质量数据读出催化，可能驱动资金回流。

　　中长起来看产业趋势依然明确，创新药行业进入商业化收获期，政策支持从流程优化向全链条赋能延伸。随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，板块竞争力将持续提升。2026年创新药行情将从“BD为王”转变为“数据为王”，全球多中心临床实验数据读出将成为最值得期待的催化。聚焦创新药可选择覆盖沪港深三地的创新药ETF（517110），或追求更高弹性的科创创新药ETF（589720）。

　　港股科技：短期承压后反弹，静待明年上半年布局窗口

　　近期港股市场走弱，原因在于，基本面角度暂时看不到新的产业爆发；此前海外风险因素扰动，影响市场风偏；国内投资者资金偏好低，保险险资从Q4开始偏保守。

　　短期来看，本周过去之后海外风险会小很多。19日日央行加息扰动靴子落地。圣诞节前港股?