当前经济景气总体平稳，2025年11月制造业PMI小幅回升至49.2%，反映出产需两端边际改善与高技术制造业的持续活力，也为持续深化的央国企改革提供了有利的宏观环境。在此背景下，相关企业更注重提升股东回报，通过制定稳定、可持续的分红政策，积极提高分红水平与频率，向市场传递长期价值信号，不断强化“价值创造”能力。因此，在近期市场波动加剧的环境中，分红确定性较高的央企红利类资产正受到更多关注。（数据来源：国家统计局，发布于25/11/30）

　　从资金流向看，作为市场首只（成立于23/5/18）央企红利类主题ETF——央企红利ETF（561580）自2025年四季度以来资金净流入态势明显，连续22个交易日（25/11/19-12/18）实现资金净流入，区间累计吸金3.69亿元；与此同时，交投活跃度同步提升，昨日（25/12/18）1.08亿元的单日成交额更是刷新成立以来新高。在增量资金的积极布局下，央企红利ETF（561580）最新规模已增长至10.34亿元。（数据来源：交易所、Wind，截至25/12/18）

　　值得一提的是，即便在今年以来波动明显加剧的市场环境中，以中证央企红利指数为代表的红利类资产依然表现较亮眼。Wind数据显示，截至2025年12月18日，中证央企红利全收益指数取得了10.13%的涨幅，跑赢同期中证红利全收益（3.17%）、深证红利全收益（9.73%）等部分主流红利类全收益指数。（数据来源：Wind，区间为25/1/1-25/12/18，指数过往涨跌不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。以上指数表现以其全收益指数为例，全收益指数考虑了现金分红再投资收益，通过将上一交易日的指数值乘以当日价格变化与现金分红调整后的比例，来计算当日的指数值）

　　从政策层面看，“反内卷”已成为2025年较为明确的政策主线之一，旨在推动相关行业从低价竞争转向高质量发展，有助于稳定产品价格与行业利润率。对于在产业链中具备关键地位、拥有规模与技术优势的央企而言，其经营环境有望改善，盈利的稳定性与可持续性或将进一步增强，从而有望为持续分红奠定更坚实的基础，并提升相关红利资产的长期配置吸引力。（政策来源：25/6/1-中央财经委员会第六次会议）

　　此外，随着无风险利率中枢的趋势性下行，央企作为A股市场的分红主力，其股息率优势有望持续凸显。Wind数据显示，产品标的指数中证央企红利指数股息率自2025年12月10日以来实现迅速抬升，最新达4.87%，与当前1.83%的10年期国债收益率相比，利差水平仍位于近十年88.73%的历史偏高区间，对于在资产荒环境中追求增厚收益的中长期资金而言或具备较高的吸引力。（数据来源：Wind；截至25/12/18。投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）

　　作为国内首批ETF管理人之一，华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验，除了市场首只（成立于18/12/19）红利低波ETF（512890）、首只（成立于06/11/17）红利ETF（510880），还打造了聚焦港股红利低波类资产的港股通红利低波ETF（520890），以及首只（成立于2022/4/8）通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）等在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”。交易所数据显示，截至2025年12月18日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”管理规模达497.12亿元。

　　备注：华泰柏瑞央企红利ETF成立于20230518，成立至2023年底、2024年、2025年上半年收益分别为-5.48%、28.20%、0.95%，业绩比较基准为：中证中央企业红利指数收益率，同期收益为-11.46%、23.10%、-1.23%。历任基金经理：李茜（20230518至今）。以上数据摘自基金定期报告。“红利全家桶”指华泰柏瑞旗下红利ETF、红利低波ETF、港股通红利